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快手市值接近两个小米 ,分析师感慨“市场疯了”

 金证券记者 江芬芬

  2月5日,短视频第一股“快手”正式登陆港交所。“首予快手推荐评级,予目标价区间248至304港元”,华创证券最新出炉的研报表示。谁能想到,当日快手股价一度冲至345港元,瞬间捅到券商给出的估值天花板。

  666的快手首秀()

  快手的火爆早有征兆。冻结散户资金约1.277万亿港元、超额认购1203倍、不到4%的一手中签率,这一组打新数据足见快手的追捧程度。此外,在前一交易日的暗盘,快手最高涨逾250%,最终收涨193%。

  截至2月5日收盘,快手较发行价上涨160.87%,市值为1.23万亿港元。《金证券》记者注意到,这一市值在港交所中排名第八,仅在招商银行(600036,股吧)、建设银行(601939,股吧)之后,位于汇丰控股、中国移动、农业银行(601288,股吧)和京东集团之前。在中国互联网公司中,快手市值仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多,位于第五。

  上一次港股市场出现如此火热的互联网IPO项目,可以追溯到“年轻人的第一支股票”小米集团。而按照5日的最新收盘价来看,快手近乎两个小米集团(6866亿港元)的市值。

  受此影响,快手创始人宿华、程一笑持股市值均超过千亿港元,双双跻身千亿富豪之列。

  市场疯了?()

  对于快手首秀,资本圈已然沸腾。《金证券》记者注意到,前国金证券(600109,股吧)传媒与互联网行业首席分析师裴培手写小作文,感慨“快手在上市首日,股价即突破300港元——如果在小说里这么写,估计会被读者骂到自闭,这再次说明了现实比小说更精彩。”他直言,“快手没疯,市场疯了。”

  在其看来,从快手IPO价格定在115港元(总市值约4400港元)就看得出来,快手管理层绝对没想到二级市场会炒成这个样子。而刚看到快手招股书,投资圈的态度是中立偏负面的。因为2019年快手的收入只有不到400亿,低于此前的市场传闻(500亿以上);2020年前三季度,快手的直播收入增长很缓慢,而且DAU(日活跃用户数量)似乎也见顶了。按照资本市场“只买第一,不买第二”的逻辑,抖音是当之无愧的第一,快手似乎不应该给太高的估值。结果呢?“此时此刻,相信大家再次领略了市场到底可以多么不讲道理,估计连上市公司自己都处于极端震惊状态之中。”

  裴培认为,快手、腾讯、拼多多、B站、小米最近轮流创新高,背后隐藏的似乎是同样一套市场心态:买核心资产,不要讲究估值。只要你被定义为“核心资产”,处在“正确的赛道上”,而且没有太大的宏观风险,那么你就可以享受任何估值。

  在《金证券》记者接触的投资人士看来,二级市场之所以对快手疯狂,在于其“老铁经济”已经不是短视频这一独立的商业生态,而是“社交+电商”组合。近些年,快手直播业务在营收中的比重一直在下降,从2017至2019年,直播所得收入占收入比例分别为95.3%、91.7%、80.4%,2020年前九个月为62.2%。取而代之的是线上营销服务占比的逐步增大,2017至2019年,线上营销服务收入占收入的比例分别为4.7%、8.2%、19.0%,2020年前9个月的占比为32.8%,已经占据约三分之一的份额。

  随着直播带货的爆发,快手电商GMV(成交金额)也在逐步增长。2018年快手电商GMV还不足1亿元,而到了2020年上半年,这一数字就超过了1096亿元,到了去年11月,更是达到3326亿元。这也意味,快手迟早将会与天猫、京东、拼多多相遇在同一赛道,届时快手在规模、增速方面胜算几何,才是决定其在二级市场表现的关键手。

  

责任编辑:NBW

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