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炒估值行情进入尾声?东吴证券:已离职员工发布 牛市没结束

中富网快讯:

原标题:炒估值行情进入尾声?东吴证券:已离职员工发布,牛市没结束

   7月20日,东吴证券研究所发布澄清声明,称“市场进入炒估值行情尾声”等言论,系已离职员工发布,不代表研究所观点。

  声明指出,近日,关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略撤退”等网络言论,被一些网络营销账号发布并通过网络传播,对我司造成极其恶劣影响。对此,我公司严正声明:以上观点为已离职员工发布,东吴证券研究所并未发布过以上观点,上述言论不代表我司观点。

  “发表相关观点的员工,目前内部离职流程已经走完。同时,该员工的个人观点,是他在离职流程走完后,才发给相关客户的。”东吴证券研究所相关负责人告诉澎湃新闻记者。

  7月19日晚,有关“东吴证券周末观点”的相关内容被财经号发布,并开始在网络传播。由于“市场进入炒估值行情的尾声,即将进入时间周期长达一年左右的杀估值阶段,开始战略撤退”的相关表述较为引入注目,因此迅速引发广泛关注。

  官网资料显示,东吴证券研究所自2015年起,成功转型卖方研究与服务后,持续推进研究团队建设,已经成为了新兴券商研究所的代表之一。东吴证券(601555)2019年年报显示,报告期内,研究所在总量研究、上游能源、高端制造、大消费、TMT等多个研究领域形成了特色优势,覆盖包括宏观、固定收益、金融工程、策略、新三板、海外及20余个行业研究领域。

  值得一提的是,声明表示,对于近期市场的判断和投研观点,以东吴证券研究所策略陈李团队发布的证券研究报告为准。而陈李发布的相关报告中,第一句便是:“牛市结束了吗?没有。”

  报告指出,股市在最近几天出现剧烈下跌,部分投资者担心市场将连续下挫。我们认为,一些事件催化剂恰好引发了调整。其中,有关“茅台”的新闻报道和众所期待的“中芯”上市,偶然充当了调整的催化剂。前者放大了部分个人投资者的忧虑,后者兑现了一些事件驱动下的资金收益。更重要的是,上周连续大幅上涨引发了内在调整压力。

  展望后市,报告指出,市场活跃短期内没有结束,支持市场上涨的基本面因素,如经济复苏和全球宽松流动性,迄今也尚未变化。在出口和投资的推动下,中国经济增速在第三季度还在回升,财政和货币的宽松态度还没转变。在各类别投资品中,股票对于个人投资者的吸引力没有消退。

  长期看,资本市场的“中枢”作用将支持未来的长远发展。尽管市场的短期波动会受到各项政策(财政和货币政策)和企业盈利波动的影响,但未来A股的估值趋势,或是波动中不断上升。

  不过,报告也强调,快速上涨的市场在短期已经不便宜。2019年至今,股票型公募基金已经为持有人平均创造了70%的回报,连续12个月的回报率,在过去20年内处于第三好的水平。尽管沪深300指数只有14倍市盈率,但创业板已经68倍市盈率,全部A股的市盈率中位数接近40倍。此外,海外风险目前超过国内,相比A股,需要更加关注美股的一些风险因素。

  值得关注的是,报告着重提及了市场将迎来周度解禁高峰,表示较高的解禁规模将对市场造成较大的卖盘压力。具体来看,7、8月份解禁市值压力较大,7月解禁市值将创下近10年以来第四高水平。同时,科创板解禁市值占流通市值比例较高,面临较大的抛售压力。行业方面,预计电子、机械设备、通信和医药生物行业面临较大解禁压力,除了解禁市值占比较高,这4个行业在今年皆出现了较好的市场行情表现,预计股东离场套现欲望较强,面临较大的卖盘压力。

  配置方面,报告建议,在中报期间寻找风格变化。整体来看,性价比最高的是周期,业绩上有基建投资的推动,估值处于历史较低水平。此外,科技也有性价比,尽管估值较高,但业绩受出口持续推动。在股价调整中获得投资者加仓概率最大。

(文章来源:澎湃新闻)

责任编辑:NBW

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